金融预计尽职调查及资产负债管理将使得信托位置

金融：预计尽职调查及资产负债管理将使得信托投资风险可控 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

保监会旨在防范保险公司投资信托计划的风险近日保监会发布《关于保险资金投资集合信托计划（征求意见稿）》。该征求稿规定了信托公司最低净资产要求、投资选择标准、基本管理要求、风险管理要求、向监管机构报告的要求及其他情形。我们认为该征求稿旨在防范保险公司投资集合信托计划的风险。

新征求稿对信托计划投资设置更高的选择标准保监会征求稿对保险公司投资信托计划设置更高的选择标准。集合资金对其统计口径不尽相同信托计划的基础资产限于融资类资产和风险可控的非上市权益类资产。固定收益类的集合资金信托计划，信用等级不得低于A级。担任受托人的信托公司净资产不得低于 0亿元。我们认为保监会提出更高的投资选择标准，旨在让保险机构主动避免投资一些高风险且规模较小的资产包。

保险公司在投资信托计划方面总体仍较为保守尽管已加大对信托计划的投资，我们认为保险公司拥有较高的评估标准（包括收益率要求），同时在投资更高信用风险项目前均会严但是它有一个支撑点是不变的格执行尽职调查。

以风险换取回报，保险公司总体信用风险仍较低考虑到保险公司提升风险容忍度，我们预计2014年大多数上市保险公司的净投资收益率将上升 bp。因此，我们认为对上市保险公司而言信托投资相关的信用风险总体仍保持相对良好和可控；我们认为保监会新的监管指引对部分保险公司提升资产负债管理框架方面尤为重要。