钢铁工信部要求淘汰落后和过剩产能位置

钢铁：工信部要求淘汰落后和过剩产能4 800万吨 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2014年7月25日)钢材现货市场主流品种价格小幅势震。库存方面，社会总库存环比下降0.9%，这是自 月初以来连续20周出现下降，目前钢铁社会库存量较今年2月末峰值相比，累计降幅达 7%。从需求来看，7月后由于天气原因淡季特征明显，用钢需求萎缩，不过，4月份以来，政府陆续出台至少17项微刺激稳增长措施，随着政策落实，经济逐渐企稳回暖；7月16日的国务院常务会议上， 总理再次强调“必须保证完成”经济社会发展主要目标任务，下半年我国经济有望继续向好，而未来具体稳增长的范围包括棚户区改造、铁路、中西部基建、水利、能源、生态环保重大工程建设等。从总体情况看，随着“微刺激”政策效果陆续显现，宏观经济呈现出企稳趋好态势，钢材需求有所增长。

从供应来看，6月全国粗钢日产量创历史最高日产水平，在原材料价格疲弱的背景下，钢厂有盈利，生产积极性不减，但当前国内钢厂出口接单情况不错，且部分钢厂受资金紧张制约产能释放不足，总体国内市场新增资源投放有限。从资金面看，随着定向宽松政策推出，市场资金面较为宽松，但就钢铁行业来看，钢铁产业链资金紧张的局面仍难以得到改观。从成本来看，力拓以及FMG二季度铁矿石产量均创下同期的历史新高，我国6月份铁矿石产量同比增长7.5%，在供应加快的情况下，短期进口矿市场或将再度转入弱势，成本对钢价支撑依然疲弱。近日，工信部公布2014年首批淘汰落后和过剩产能企业名单，其中钢铁、煤炭、水泥、纸业等行业涉及公司较多，被列入公告名单内的企业落后产能将要在2014年9月底前关停，值得注意的是，钢铁行业仍是淘汰重点，名单共涉及炼铁企业44家、炼钢企业 0家，需淘汰落后和过剩产能达4,800.4万吨。综合来看，虽然国家微刺激发力，有利于提振需求，但短期内继续推出较大力度放松政策的可能性很低，加上当前国内处于高温多雨的消费淡季，终端需求难以放量；粗钢日产居高不下，但出口情况好，国内钢材市场供应增加不多；但矿石价格难以继续上涨，成本对钢价的支撑力度减弱，由此我们预计短期钢价仍呈震荡走势。

上周A股钢铁指数上涨 .27%，表现弱于大市，同期沪深 00指数上涨4.45%。

从股票投资角度看，我们看好行业龙头宝钢股份，主要原因有：1）公司的下游汽车和家电行业保持相对较好增速；2）股权激励力度较大； ）有望首先迈出国企改革的步伐；4）估值便宜。我们仍看好与新经济相关的子行业，包括受益于下游石油石化、核电发展的能源装备材料公司久立特材以及高温合金生产商钢研高纳（军工高端材料代表企业）；此外，包钢股份逐渐拓展资源业务，值得关注。

支撑评级的要点上周（截至2014年7月25日）钢材现货市场主流品种价格呈小幅下跌：建材中螺纹钢下跌0.6%，线材价格下跌0. %，板材中热轧、冷轧和中厚板价格分别下跌0. %、0.2%和0. %。期货方面，螺纹钢上涨0.1%，线材持平。

上周进口铁矿石青岛港到岸价格下跌2.4%，唐山港国产铁精粉价格持平。

上周社会钢材总库存下降0.9%，长材中螺纹钢库存下降1.1%，线材库存下降0.2%；冷轧库存上涨0.8%，热轧和中厚板库存下降1.8%和1.1%。7月上旬统计重点钢铁企业旬末存量为1,447. 万吨，环比上涨4.01%。

2014年6月，全球65个纳入国际钢铁协会统计的国家的粗钢总产量达到1. 7亿吨，同比提高 .1%。2014年上半年全球粗钢产量同比增长2.最多的也不超过5罐5%，为8.21 亿吨。2014年6月，中国粗钢产量为6,9 0万吨，同比提高4.5%。2014年6月全球65个国家的粗钢产能利用率同比下降了0.1个百分点，为78. %，环比无变化。

工信部公布2014年首批淘汰落后和过剩产能企业名单，第一批包括十五个工业行业，其中钢铁、煤炭、水泥、纸业等行业涉及公司较多。被列入公告名单内的企业落后产能将要在2014年9月底前关停。值得注意的是，钢铁行业仍是淘汰重点，名单共涉及炼铁企业44家、炼钢企业 0家，需淘汰落后和过剩产能达4,800.4万吨，其中包括5家上市公司的6条生产线。

由于产能过剩严重，钢铁行业持续低迷，钢铁企业的业绩可谓惨不忍睹。

根据数据统计，截至7月24日，共有20家钢企发布了上半年业绩预告，首亏和续亏的钢企有8家。其中，韶钢松山作为钢企中的“预亏王”，预计今年上半年亏损7亿元-7.5亿元，大降6,478%-6,9 4%。

亚洲最大的本土基金公司之一惠理集团有限公司(ValuePartners)计划在今年第三季度推出一只基金，计划大举买进煤炭、钢材等题材的股票。