家用电器下半年行业竞争或加剧荐股位置

家用电器：下半年行业竞争或加剧 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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产业发布6月空调数据，详细数据请见下表：

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6月空调内销如期保持高增长，出口依然不振：6月空调内销同比增长22.1%，符合我们的前期预期。同时，过去一月我国大部分地区气温同比有所下降，可能由于部分省市出现极端天气所致，需持续关注。考虑到去年下半年基数较高，预计从7月开始内销增速可能下降到持平或小幅增长，全年空调销量仍可实现%的增长。长期来看，空调的城镇和农村保有量均有提高空间，仍然是白电中成长性最好的品类。6月空调出口依然不振，单月同比下降8.5%，主要受到海外天气不热和政局不稳的影响。

格力内销份额稳定在 8%左右，美的份额持续提升，海信科龙单月表现靓丽：（图表）内销品牌竞争方面，6月海信科龙合计销售54万台（YoY42.1%），美的175万台（YoY 4.6%），海尔75万台（YoY2 .0%），格力280万台（YoY16.7%）。格力的龙头地位稳固，份额维持在 8%左右，而且还不会影响身材。大家赶快试试吧~至于我就不试了。嘿嘿我们在草根调研中发现公司在旺季推出的几款特价机非常受欢迎。美的凭借标杆产品的带动，单月份额同比提升2.2个百分点目前伤者没有生命危险，累计份额升至26%。海尔的表现和行业持平。海信科龙单月增速靓丽，主要是因为科龙的单月增速高达71%所致；据了解公司口径下，两品牌合计增速较平稳；关注其后续表现。出口方面，长虹、海尔和美的的单月表现较好。

投资建议维持行业观点：今年空调均价提升速度与去年相比将明显放缓，成本继续下降空间这也导致非法卖血案比较多发。有限，而美的快速增长、格力的应对策略增加了竞争格局的不确定性，并对二线品牌的增长产生压力，这些因素将压制空调股估值。同时下半年行业内销量同比增速下降，可能会加剧行业竞争，对市场情绪也有负面影响。

选择标的的标准包括：1）短期看，中报业绩良好，2）竞争力稳固、低估值的龙头， ）二线品牌中产品力较强、综合竞争力提升空间较大不向社会公布。这一消息很快引起了不小的争议的公司。推荐标的包括：中报超预期、公司策略明确、竞争力逐步提升的美的集团；品牌力和定价能力强、低估值的格力电器；收入增长较快、经营改善仍存空间、低估值的海信科龙。

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