机械制造建议四季度逐步配置国防军工荐股

机械制造：建议四季度逐步配置国防军工 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1、本月组合：隆华节能、洪都航空、北方创业、海特高新、航空动力、中航电子、恒泰艾普2、核心股池：洪都航空、北方创业、机器人、隆华、中航电子、海特高新、恒泰艾普、中鼎、新研、天广、通源、北人、博林特、大冷、南泵、潍柴重机 、上周报告邮件：

【铁路设备】铁总二次招标超预期，高铁出口预期增强，南北车明年业绩将增长15%以上，铁路设备板块短期估值有一定提升空间，目前南北车估值基本合理。首选北方创业。

【北方创业】业绩基本符合预期，军品业务快速增长；维持推荐。

【中鼎股份】业绩基本符合预期；关注环保发动机产业化进程；维持推荐。

【油气装备】页岩气产业政策出台，持续推荐具有核心技术、未来产业整合预期乐观的恒泰艾普、通源石油、吉艾科技。

【博林特】改名“集团”公司，迈出业务多元化第一步；持续推荐。

【三一重工】业绩符合预期行业仍处调整期，维持推荐。

【中联重科】业绩符合预期，收入增速跌幅逐季收窄，维持推荐。

那么 【南方泵业】业绩符合预期、持续稳定成长，维持推荐。

【洪都航空】预计收入利润确认集中在第四季度，获0.48亿元专项补贴；维持“推荐”4、上周调研：

【恒泰艾普】将进一步加快并购重组；安泰瑞通过增产获得油气分成的商业模式未来效益可能大幅提升；持续推荐。

5、下周调研：惠博普、吉艾科技。

6、行业观点维持不变：持续看好国防及转型装备1）持续推荐国防行业，建议超配第一，内生增长加速，显著超预期。规模化列装推动行业5年以上景气周期。第二，外生增长进程和力度持续超市场预期。总装注入可能再突破，院所改制提速。

第三，国家战略及政策重点支持。第四，地缘局势持续紧张。第四，以北斗导航为代表的军用技术民用化、海外出口将助推国防行业成长。第五，军品市场化定价趋势将显著提升国防盈利能力。第六，国防将带动中国制造业主动转型。持续推荐洪都、北创、中航电子、海特、航动、中国卫星、航天电子、国睿、四创。

2）环保、油气、铁路货车、智能装备、农机装备景气向上

【铁路设备】对铁路板块整体维持较为谨慎看法，南北车估值基本合理。推荐北方创业、晋西车轴、中鼎股份，首选北方创业。

【油气装备】油气装备及服务行业将面临分化。LNG涨价将对LNG装备景气度产生显著负面影响，持续看好常规油气增产、非常规油气开采核心装备和服务供应商。中期看好杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、惠博普。

【工程机械】行业回升力度和持续性较弱，调整期较长。

【其它推荐】中鼎、隆华、南泵、天广、机器人、巨轮、大冷、新研、潍柴重机。