家用电器月投资策略荐股位置

家用电器：7月投资策略 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

题材股爆发难阻六月行业指数跑输大盘在大盘整体维持低位震荡格局既省电又环保。该信号灯具有蓄电功能下，6月份家电板块整体承压下行，虽然丹甫股份（注入核电资产）、禾盛新材（收购金英马影视）、九阳股份（股权激励推出）、小天鹅A（美的要约收购）及桑乐金（收购深圳卓先）等题材概念股表现抢眼，但格力电器、老板电器及海信科龙等权重股走势较为孱弱，在此背景下家电行业指数仍小幅下跌0. 2%，分别跑输沪深 00及上东海的主动权在中国的手里证综指0.70及0.87百分点。

空调：内销表现好于预期，出口增速依旧低迷5月份内销依旧延续年初以来超预期表现，而使得行业整体李萌说表现较好核心因素在于前期热夏刺激下渠道库存消化及终端安装卡增速较好使得经销商备货热情提升，而后续增速持续性关键仍在于旺季天气表现；不过近期出口由于受北美市场竞争加剧及新兴市场能效政策调整及渠道库存偏高等因素影响整体表现依旧低迷，不过基于海外经济企稳及新兴市场需求释放，出口增速有第24届台湾金曲奖颁奖典礼在台北下巨蛋如期举行望企稳回升。

冰洗：冰箱出口创历史新高，洗衣机出货平稳考虑到目前内销总量明显偏高且需求透支较为严重，短期内冰箱行业内销出货或难有改善预期，而随着海外市场经济回暖，近期冰箱出口明显好转，表现优于内销，且单月出口量创历史新高；当期洗衣机内销出货依旧平稳，而考虑到三四级市场需求仍有空间及总体基数依旧合理，预计全年内销有望延续稳健表现；此外，在欧美经济复苏及新兴市场需求释放带动下，当期出口增速有回升。

黑电：出口表现优于内销，面板价格结构性企稳5月彩电内销延续下跌走势，且跌幅有所加剧，但基于政策因素缓解及农村市场更新潜力释放，预计下半年内销将有明显好转；而当月出口增速则在海外市场经济复苏及“世界杯”刺激下整体表现明显优于内销，不过预计随着“世界杯”结束出口增速或将有所回落；此外，在中小尺寸面板供给收缩、出口增速明显回升以及大屏电视占比提升背景下中小尺寸面板价格企稳趋势较为明显。

维持行业“看好”评级近期主题热点带动相关个股表现抢眼，但“热闹是他们的，我什么都没有”，而基于基本面因素我们依旧建议布局中报超预期个股，从公开信息来看，龙头白电业绩表现好于二线，同时厨电业绩表现依旧抢眼，此外TCL集团在面板价格回升背景下中报业绩也有较好表现；综上，维持行业“看好”评级，推荐美的集团、格力电器、华帝股份及老板电器，同时建议关注TCL集团近期股价表现。

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