东海证券利空基本出尽政策投资将助经济企稳

东海证券：利空基本出尽 政策投资将助经济企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国务院总理温家宝5月2 日主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。会议强调，把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。

我们认为近期项目上马、信贷宽松的力度将加大。4月经济超预期下降后，中央仍以基建作为对冲的主要方式，我们认为本次加大项目审批和开工力度，将有利于经济避免过快下滑，经济在2季度见底并企稳的可能性加大。

在大众面前表演的工作最适合你 由于基建在整个固定资产投资中比重仅占20%- 0%，仅靠政府投资的拉动效应有限，将促使经济企稳但经济增长并不会立刻大幅向上。货币政策方面，对于前期监管较为严格的房地产项目融资存在一定的放松空间。进入5月以来，票据直贴利率进一步下滑，已经显著低于去年同期，政策投资+信贷宽松的双重效应将促进经济逐步企稳，进而利好A股市场走势。

从本次会议上透露的重点投资放向来看，高铁板块、机械设备以及建筑建材都将受益。其中建筑建材除了政策投资，还将受益于建材下乡，我们对建筑建材的看法以由前期的谨慎转为相对乐观。加快光纤到户的推进速度，也对相关个股构成利好。总体来讲，我们认为大势短期确立强势向上的可能较小，但是仍可围绕基建类板块寻找投资机会，之前铁路建设板块、工程机械板块已经积累一定涨幅，而同样受益于基建投资的水利水电建设等板块也存在一定的补涨机会。

我们认为在当前点位，从半年左右的时间跨度上看，机会大于风险。国内经济下滑的风险已经基本反映到位，而且海外市场的利空对A股的影响更多是市场情绪层面的传染，影响不会长期持续。当前上证综指处于半年线的敏感位置，不排除短暂向下跌破半年线的可能，但2 50以下仍然是较好的建仓机会，既有短线操作的空间，也可以做作为中长期配置。本周市场出现下探后的小幅反弹概率较大，市场核心运行空间在2 之间。