医疗保健稳定的基石半年报行情将有所表现了

同比下降21.1%。育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料平均价格分别为3.24元/公斤和3.33元/公斤 医疗保健：稳定的基石 半年报行情将有所表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：7月份大盘指数冲高回落，整体仍以调整为主，而医药板块指数显现了防御性的特点，整体跑赢大盘。

从细分行业来看，中药行业表现抢眼，月涨幅达到7.85%。我们认为，医药行业对政策较为敏感，中药行业的发展正是在行业扶持政策的推动下保持了快速的增长。我们认为在可预见的未来，国家对中药行业的扶持政策不会转向，中药行业仍将保持稳定快速的增长，我们给予中药行业“增持”的行业评级。8月份将迎来上市公司年报行情，我们建议关注业绩预增较快，且具有一定龙头地位的上市公司，和具有确定高成长预期，研发能力较强的现代中药企业。

一、上月运行情况2011年7月，大盘指数冲高回落，整体仍然呈现调整态势。截止7月29日，上证综指报收2701.7 点，月涨幅-2.18%；深圳成指收于11990.4 ，月涨幅-0.99%。整体A股指数涨幅为-2.74%。

从行业指数来看，天相12个一级行业涨跌互现，医药板块、消费品及服务板块和信息技术板块涨幅居前，其中医药板块以月涨幅5.27%居首位；金融板块、房地产板块和投资品板块跌幅靠前，其中金融板块跌幅4.68%。整个医药板块在7月份企稳回升，表现出较好的防御性。

整个医药板块在经过2010年一波大幅上涨后，2011年开始进入长达半年的调整期，我们认为医药板块在经过长时间调整后，基本将前期的高估值消化完毕，板块已到达合理的区间，下半年，在国家政策对医药行业的刺激下，整个医药行业继续下行的可能性不大，医药板块在大盘的不断调整下，仍将表现出很好的防御性和稳定的成长性。

在医药行业的六个子行业中，医药流通板块和中药板块涨幅靠前，其中中药板块月涨幅7.85%，涨幅靠前。

得益于国家政策对中药行业的不断扶持，中药行业一直保持较稳定的快速增长。截止2011年6月，中药行业累计实现营业收入1470亿元，同比增长 .82%。

从中药行业个股当月表现来看，以岭药业、昆明制药和汉森制药表现较为优异，当月涨幅分别为 6.57%、25.51%和25. %；而康恩贝、金陵药业和武汉健民跌幅靠前，当月跌幅分别为7.57%、5.44%和4.65%。