上海证券多空大拼杀上交所爆表了

上海证券：多空大拼杀 上交所爆表 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周末消息面热闹异常1、证监会再对两融业务提出七项要求，同时证券业协会鼓励机构参与融券交易，7项要求，具体包括：1、强化合规意识。2、科学合理谨慎设置融资规模。 、加强两融业务风险管理，及时调整初始保证金比例、标的证券范围。4、不得开展场外配资、伞形信托等活动。

小博在补课结束后遭遇与自己关系不好的朱某 5、化解客户风险，加强风险引导。6、加强客户管理，落实适当性管理，加强投资者教育。7、促进融券业务发展，丰富券源渠道，融券与融资均衡发展。

2、中国人民银行公布自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，至此，市场对二季度央行将再次采取货币宽松政策的预期终于落地。此次降准可能释放1.5万亿流动性。

政策大PK各有隐情从证监会发布要求看，其对于火热的市场有所谨慎，希望市场上升节奏下降，我们判断，如果市场未来继续“任性”上涨，恐将在未来遭遇更强政策窗口指导，预计本次规范两融至少表明了管理层对于当前火爆市场有一丝隐忧，但手段还比较“温柔”，如果市场不领情，那么，窗口指导措施将梯次加码。

从央行降准角度看，由于央行指导的回购利率一直处于缓步下行过程中，所以降息并不迫切，故本次采用降准，降准时间上不超预期，但力度超越市场预期。上次如此大力度是2008年11月。可见，政府正拿出了08年底猛劲，因为受房地产下滑、工厂产能过剩和地方债务问题拖累，中国一季度GDP增速放缓至7%，创六年新低，重回2009年金融危机后的水平。此外，万亿地方政府债务置换即将实施，如果没有央行流动性配套支持，利率债和货币市场利率预计存在失控风险，短期实体经济危机四伏，须果断出手。

此外，随着江苏有线等9只新股发布上下中签情况，本轮新股同一申购段新股冻结资金规模揭晓。25只新股冻结资金合计2.9万亿元，再创IPO再启以来的最高水平。而回流资金并未疯狂入市。

市场大幅震荡上交所“爆表”周一A股逼空行情背景下呈现大幅震荡，多空激烈交锋，再创天量，收盘回落，并回补上周跳空缺口，市场上行节奏有所收敛，。由于上海交易所成交量不能显示5位数，所以在破万亿交易量下，上海A股成交量难以显示，呈现成交量“爆表”的闹剧。

板块方面，工程建筑、水利建设、运输物流、航天军工、核电等涨幅居前，此一方面延续了近期的市场热点，另一方面，本周习总书记将出访巴基斯坦，有望为一带一路打开“突破口”。跌幅居前的多为前期涨幅巨大的主题小市值品种，此外，券商和保险也跌幅居前。中小板指结束九周连涨；创业板指终结十周连升。两小板近期呈现低调态势。

综合周一市场对政策的解读通过大幅震荡完成，上涨节奏并未疯狂，且打破近期周一上涨规律，预计市场将进入震荡整固阶段。近期大盘加速冲刺阶段积累了巨量短线获利盘，市场面临巨大的技术性调整压力。4月15日市场巨幅震荡，出现百股跌停，市场发出明确的预警信号。监管层政策密集出台。获利回吐压力超过新增资金承受极限后，市场或将出现快速、大幅调整。稳健投资者需要保持清醒，控制仓位规避系统风险，等待震荡之后的新战机。

在指数进入震荡整理期后，二季度市场机会将更加集中在个别增长明确或者相对低谷的板块和个股。当前更加倾向于这样的中游制造行业：原材料供给过剩价格长期难以回升，而下游需求增长相对稳定或明确。比如环保设备；核电设备；特高压相关电力设备；化肥农药，MDI，化纤，染料，纺织等化学制品；玻璃；包装；半导体电子设备；医药，畜牧养殖加工等，尤其是其中的一些白马成长股。