强劲上涨后新兴市场投资者或转向谨慎呢

强劲上涨后 新兴市场投资者或转向谨慎

内容摘要：　　全球经济增长提高、低利率和美元疲弱等因素，促成新兴经济体的货币和资产上涨，但资金流动追踪数据显示，涨势可能有停顿的迹象。据国际金融协会（IIF）引用EPFR的数据指出，上周新兴市场基金录得资金累计流出，是今年1月以来的首见。资金流出主要受股票推动，不过新兴市场债券投资者也变得更为中立。　　报告指出：“虽然过去几周流...

全球经济增长提高、低利率和美元疲弱等因素，促成新兴经济体的货币和资产上涨，但资金流动追踪数据显示，涨势可能有停顿的迹象。据国际金融协会（IIF）引用EPFR的数据指出，上周新兴市场基金录得资金累计流出，是今年1月以来的首见。资金流出主要受股票推动，不过新兴市场债券投资者也变得更为中立。

报告指出：“虽然过去几周流向新兴市场的资金具有韧性，不过我们的投资者景气指标显示，他们变得更为谨慎。”

美银美林上周的一份报告中也描述了类似的景象。该行称

，新兴市场股市22周来首次遭遇资金外流，共计有16亿美元资金流出，因投资者逃离更具风险的资产。

MSCI明晟新兴市场股指遭受了去年12月以来最大的单周跌幅，因围绕美国和朝鲜紧张关系的不安情绪对韩国股市等亚洲市场造成冲击。

美银美林还说，新兴市场债券基金29周来首次遭遇资金外流，但1亿美元的流出规模还算温和；而高收益债券基金流出23亿美元，为近六个月以来最高。

同行间的落井下石 由于人们纷纷在夏季外出度假，8月和9月初的交投趋于清淡，尤其是美国和欧洲市场。但这意味着，随着成交量开始再度回升，资金流动状况将受到仔细检视。

EPFR数据显示，国际投资者今年已有约1220亿美元资金流入侧重新兴市场的基金。这当中有775亿美元为欧元区投资者所贡献，625亿美元流入新兴市场债券基金。

对照之下，随着新兴市场企业获利能力接近2010年的强劲水平，美国投资者已在股票基金资金流中占据主要地位。IIF说，自7月中以来，美国流向新兴市场股票的资金接近50亿美元，占整体资金流入的逾60％。

除哥伦比亚外，自7月中以来，IIF调查各个市场，均见债券基金流入。

在新兴市场股票基金中，流入哥伦比亚的资金特别强劲，韩国和墨西哥亦然；俄罗斯和沙特阿拉伯则为净流出。

1000亿美元从互惠基金撤出 交易所基金吸引800亿美元

另一方面，彭博社和美国投资公司协会（ICI）编制的数据显示，2017年的头七个月，约有1000亿美元从互惠基金撤出，而交易所挂牌基金（ETF）同期吸引了800亿美元。1.2比1的资金流出流入比率，较2015年和2016年的水平大幅下降，当每1.90美元从互惠基金撤出的同时有1美元流入了ETF。

互惠基金属于主动型基金，而ETF则是被动型基金。

5月份时，富时罗素的首席投资官麦斯平 表示，他不认为被动型基金的市场份额将超过40％，因为投资者普遍倾向认为自己可以优于市场，而且主动型基金经理通过降低成本和提高透明度来应对被动型基金的挑战。而今，被动型基金已约占行业资产的三分之一了。