建材供需格局的真正改变可能在年末了

建材：供需格局的真正改变可能在2015年末 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场表现本周玻璃板块周涨幅为2.45%，管材板块周涨幅为1. %，分别跑赢沪深 00指数1.96个百分点和跑赢0.8 个百分点。本周领涨前三嘉寓股份、建研集团、中航三鑫，领跌前三名为北京利尔、金晶科技、耀皮玻璃。

玻璃：浮玻价格涨势放缓；光伏玻璃需求仍偏淡本周浮法玻璃均价为1 15元/吨，较上周涨4. 元/吨，月涨幅近10%，主因旺季需求恢复同时企业亏损倒逼，不过下游需求（房地产、汽车）的恢复才是涨价持续稳定的关键，短期的季节性上涨并不意味着供需趋势的转变。此外，本周工信部发布《平板玻璃行业准入条件(2014年本)》，提出2017年底前，严禁建设新增平板玻璃产能的项目，不过从目前产能投放进度看，即使此文有效落实，最早也要2015年中期触底，短期对现货价格并无助益。光伏玻璃方面目前加工厂接单依旧不佳，多数处于半停半产状态，生产线难以全部投产。离线low-e均价持平，原片、钢片、镀膜均价持平。

新界沙田新城市广场6楼615号铺 玻纤：短期或有复产压力，但中期冷修量仍将构成供给端利好无碱玻纤粗纱市场行情稳定，池窑电子纱价格继续走强。粗纱方面后期供应增加，山东玻纤年产 万吨新窑将于10月初出产品热塑性纱。但明后年总体来说仍将是冷修大年，中期可粗判供给端保持稳定。需求端的增长一方面是国内下游的结构性变化，一方面主要集中在出口，上半年玻纤及制品出口量增幅8%，由此判断需求稳中略增，格局上将显著利好大企业。

其他：工业萘价格已较去年同期出现较大幅度下滑工业萘价格环比↓5.5%，同比201 年同期下跌29. %；环氧乙烷均价环比持平；减水剂价格稳定。石膏板：美废均价201.67美元/吨（环比持平）；管材：

树脂价格—PVC价格持平、HDPE↓0.1%，PP↓1.1%。

推荐组合：建研集团、长海股份、中国玻纤、东方雨虹建研集团：减水剂盈利企稳，检测有望打开新蓝海，与天堂硅谷的战略合作将有效加强公司在检测业务上的并购能力和执行力，从而加速公司业务转型；长海股份：玻纤纱周期稳定向上的背景下，从个体研发推广新品的成长模式向产业园式整合并购发展模式的转型预期。

东方雨虹和伟星新材：消费升级+零售渠道发力=品牌大企业份额提升。