建材供给影响收入增速向下利润增速向上覆盖

建材：供给影响收入增速向下利润增速向上 类别： 机构： 研究员：

也是安防行业规模扩展的阻力之一。 [摘要]

事件：

截止2018年5月1日，建材行业上市公司2017年年报及2018年一季度报公布完毕，我们按照申万建筑材料行业的子行业分类样本作为分析样本板块，对行业1季报情况进行分析。

观点：

1．建材板块第1季度营业收入增速略降，营业利润增速向上。

申万建筑材料板块2018年第1季度营业收入为718.84亿元，同比增长28. 1%，同比增幅较2017年第四季度下降14.84个百分点；营业利润为97.77亿元，同比增长198.42%，同比增幅较2017年第四季度同比提高74.96个百分点。2018年第1季度营业利润同比涨幅在申万分类的28个行业中居涨幅前的第1位。

2018年1季度建材板块营业收入增速较2017年第四季度略有下滑，但营业利润增速大幅上涨，呈现出当季度利润增速的季度趋势向上，而营业收入增速季度间变化向下态势。主要是水泥、玻璃、管材和其他建材板块的带动所致，除耐火材料外其他几个子板块的利润同比增速趋势均向上且季度变化幅度大于建筑材料行业的整体增速的变化幅度。期间费用率同比下降幅度扩大，企业在2018年资产负债表经过修复财务费用率同比下降的幅度较大，另外管理费用率的同比下降幅度也扩大，说明企业的管理成本并没有因板块景气度较高而扩张较快。