机械制造机械行业机器替代位置

机械制造：机械行业 机器替代 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

瑞银核心观点由于中国劳动力供应数量和结构发生变化，我们可能将在较长的时期内面临劳动力成本的抬升，无法继续依靠劳动力要素投入获取经济的持续增长。我们认为“机器替代人”既实现了要素替代，而且是提高全要素生产率的一条途径。从经济结构的层面，这一趋势促进了产业结构的提升。

我们认为“机器替代肯定得跟着去人”对于6类机械细分行业的投资具有指导意义：纺织机械、印包机械、煤炭机械、农业机械、机器人、机床。在对具体行业进行其二投资选择的过程中，我们需要综合考虑需求与供给面的因素。我们长期看好农业机械、机器人、数控机床。

农业机械化率提升的推动力：城镇化带来的农村劳动力特别是青壮年劳动力的减少；政府不断加大对农业机械化的政策支持；中央、地方出台农业土地流转的细则，土地转包、租赁在操作层面得到推今年下半年以来广，农业规模化经营范围扩大。

我们看好机器人在中国的发展空间广阔：截止2010年底，中国机器人保有量为日本的18%，德国的 5%；中国每万生产工人拥有机器人的数量，是日本的4.9%，韩国的5.2%。瑞银机械团队认为，2012年对机器人需求不必悲观，2012、201 年中国汽车产能仍将持续增加；长期来看，机器人的应用范围正从汽车行业向电子电器、轻工制造、食品饮料、医药等行业扩展，逐步降低汽车产能扩张周期对机器人销量的影响。

机床作为后周期行业，需求从2011年三季度开始走弱。不过，我们长期看好中国机床行业数控化率提升与进口替代带来的投资机会一方面是因为沪综指已上涨了18%。

目录一、机器替代人：背景与逻辑二、细分行业的选择思路三、农业机械、机器人、机床第一部分机器替代人：背景与逻辑

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