建材供需关系难见改善呢

建材：供需关系难见改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件近日国家统计局公布12月份水泥产量1.98亿吨，同比增长- .7%；月份累计产量2 .5亿吨，增长为-4.9%。

点评2015年产量下降4.9%，创历史记录。月份累计产量2 .5亿吨，同比下降4.9%，降幅较月收窄0.2个百分点。其中，12月份水泥产量1.98亿吨，同下降 .7%，降幅较11月大幅收窄2.9个百分点。环比来看，12月日均产量 8.6万吨，较11月下降6.9个百分点。2015年水泥产量增速创有记录以来的最低记录。

经济下行，各项投资不振，水泥供需关系难见改善。月份，全国固定资产投资（不含农户）551590亿元，同比增长10%，增速较月份下滑0.2个百分点;基建投资1 1266亿元，同比增长17.29%，增速较月回落0.7个百分点；房地产开发投资95979亿元，同比增长1.0%，增速比月份回落0. 个百分点。在宏观经济整体下行的背景下，拉动水泥需求的固定资产投资和房地产投资大幅下滑，水泥供需关系难见改善，预计2016年水泥需求端依然呈弱势，供需关系的改善在供给端。

12月水泥价格环比下降1. %，同比下滑21.4%。根据数字水泥数据，2015年全年高标均价281元/吨，同比下滑17.6%（-60元/吨），水泥均价创1997年以来新低。12月全国高标号水泥均价265.8元/吨，同比下滑21.4%（-69.8元/吨），环比下降1. %（- .4元/吨）。分区看，仅西南地区环比录得上涨，幅度为1.5元元/吨（-0.5%）。

2015年水泥行业新增熟料产能4712万吨，2016年中南和西南压力大。根据水泥协会数据，2015年全国新增投产水泥熟料生产线共有 1条，合计年度新增熟料产能4712万吨，较2014年减少2 19万吨。分区域看，新增产能主要集中在广东、贵州、广西，合计能力占全国比重超过40%；从投产时间看，下半年新增产能高于上半年，上半年投产209 万吨，下半年投产2619万吨。截止到2015年底，全国新型干法水泥生产线累计1764条，设计熟料产能达18.1亿吨，实际年熟料产能达到20亿吨。累计产能比上年增长2%。

打开以后有点像pspgo 从目前跟踪的在建生产线进度情况看，预计2016年仍将会有 500万吨左右产能释放，主要集中在中南和西南地区。

投资策略从基本面看，在我国宏观经济整体下行的背景下，拉动水泥需求的固定资产投资和房地产投资大幅下滑，短期水泥供需关系难见改善，预计2016年水泥需求端依然呈弱势，供需关系的改善更多依靠供给端的去产能。在去产能过程中走在前列的地区有望率先实现景气度的回升。短期看，近期行业随大盘回调幅度较大，部分龙头投资价值显现，可适当配置。