东海证券短期存在调整压力反弹趋势仍未改变计划

东海证券：短期存在调整压力 反弹趋势仍未改变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎投资要点：

本周货币净回笼760亿，预计资金面影响不大。资金面上，从截止上周五（12.14）的数据来看，本周央行将净回笼资金760亿元，与上周相比是减少了490亿元。结合上周的两市成交总额分析，由于市场热情较高，虽然前四个交易日呈现出交易量逐渐减少的情况，但成交额总体在1000亿元以上，资金基本呈现流入状态，加之近期QFII进入较多，因此本周股票市场资金面应该不会很紧，不会对市场走势产生影响。

经济阶段性见底预计市场震荡上行。上周五，A股大涨，涨幅超过市场预期，主要来看，是消息面上多重利好刺激的结果。总结一下近期国内外的市场及政策，主要有如下几点：一是美国在上周四（11.1 ）推出了QE4，海外的货币宽松，对市场注入了一定流动性，短期缓解财政悬崖带来的紧张情绪，此外，市场对QE4已经有了充分的预期，并且此前贵金属价格已经是出现了一轮上涨，因此短期对有色金属价格影响有限，中长期会推高；二是上周末召开中央经济工作会议，收入分配改革、土地制度改革、新型城镇化及农业发展等热点或再次被提及；三是汇丰公布了12月PMI预览值为50.9，创下近14个月新高，另外全社会11月用电量同比数据好转，从数据来看，经济阶段性底部基本确认。

对于本周市场，我们判断为震荡调整，后期或继续上行。由于近期市场信心恢复，前期的上涨也是有量能的配合，并且主要由大盘蓝筹股轮番拉动上涨，结合经济基本面的好转，我们认为股指中期仍有上行的动力。从我们的风险偏好指数来看，其中的分项数据高低BETA行业收益率差已超过6%，自12.4日以来不断攀升，但距离10%的预警线仍有一定上升空间，但6%也处于中高位，不排除短期调整的可能。本周市场，我们认为可能震荡调整为主，而后为上行趋势。前一周市场大涨后，上周前四个交易日也是震荡为主，周五大涨且涨幅近三年最高，因此股指技术面上面临一定调整，许多技术指标处于超买区域。再观察我们关注的海外基金先行指标，其此前跟随大盘上涨，但上周五（12.14）是出现了一个震荡调整。结合上述几点，我们得出本周市场的走势判断。

从技术面上来看，股指是站稳60日均线，并且击穿了120日均线。

MACD红柱较高，且KDJ指标已超买，面临一定调整。我们判断本周上证综指的核心运行区间为（2050，2250）。

投资策略上，根据我们对走势的判断，此番上涨行情可能还没有结束。

京十五条的出台 观察本次上涨主线，前期为政策利好的农林牧渔等行业，但随后变为大盘蓝筹轮流拉动上涨。先是业绩预期较好的地产股稳住大盘，而后为估值较低的银行等金融股领涨。因此，操作上我们建议投资者继续持有前期我们建议的大盘蓝筹股。此外，可以关注本轮上涨中涨幅并不很大的大盘蓝筹股补涨机会。对于前期政策相关热点，随着中央经济工作会议召开，政策预期兑现，警惕涨幅较高的行业或个股的获利回吐风险。