机械制造把握成长股调整介入良机荐股物业

机械制造：把握成长股调整介入良机 荐12股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆投资观点：

本周上证指数收于2106.1 点，较前一周下跌4 .44点，跌幅2.02%，本周深证成指收于8451.72点，较前一周下跌296. 2点，跌幅 .51%。

1、宏观研判-通胀符合预期，增长动能出现切换：本周数据面传递出的信息比较积极，通胀压力略低于预期，偏紧政策出台的概率减小。10月实体经济及外贸数据表现较好，尽管外贸数据传递出改善空间有限的信号，但在政府与市场力量切换同时，实体经济仍能保持较为稳定的增长，这是一个较为正面的信号。不过未来经济增长仍然存在较大变数，这种变数一方面体现在政策推动与市场力量交接能否顺利完成，另一方面则体现在十八届三中全会释放的政策信号。

比如说 2、布局改革红利–四大改革方向提供长期制度红利，重点推荐恒泰艾普、安徽合力、新研股份和南北车：十八届“三中全会”召开，深化经济、制度改革将成为会议聚焦的主题，我们认为会议可能触及的四大改革方向将为机械行业相关投资标的提供长期制度红利：1）石油天然气改革，市场化定价、打破上游垄断、非常规气开发准入等改革方向利好油田服务板块，继续推荐恒泰艾普、杰瑞股份；2）国有企业改革破冰，激励机制的引进将为国有机械企业注入新活力，继续推荐行业基本面向好、集团资源丰富的安徽合力、上海机电； ）土地改革，未来土地确权、农地入市流转将长期利好农业机械板块，推荐新研股份、江淮动力；4）铁路改革，运分离、投融资多元化、运价市场化等改革方向将逐渐提升铁路装备板块竞争力，重申推荐南北车。

、成长股调整–吹尽黄沙始见金，建议底部介入机器人、开山股份、长荣股份和新研股份：近期由于创业板整体调整、三季度业绩低于预期等原因，机械板块前期表现较为强势的机器人、开山股份等成长股出现较多回调。我们建议投资者在底部坚定介入4Q起基本面出现大幅改善、催化剂充足的四个成长型机械标的–机器人、开山股份、长荣股份和新研股份：

1）机器人在手订单充裕，四季度军工和地铁等新项目启动延续新增订单高速增长，年底在手项目完工结算速度加快带来收入确认环比大幅提升；2）开山股份节能环保新产品螺杆膨胀发电机市场开拓顺利，预计全年新签订单可达亿元，为明年公司业绩高速成长打下坚实基础； ）长荣股份“云印刷”项目顺利推进，有望提升长期估值水平，新增需求旺盛、4Q业绩有望反转；4）由于费用核算的季节性波动，新研股份4Q业绩将显著好于前三季度，往前看产业链扩张有望打开长期成长空间。

4、铁路设备板块–第二批动车招标启动铁路投资V型反转确定：11月7日中铁投公布动车组第二次招标计划：时速250公里动车组（非高寒）78列，时速 50公里动车组（非高寒）180列，行业基本面反转确定。高层在东盟推行的新一波“高铁外交”也再一次肯定了中国高铁成熟的先进技术和完备的运营经验。根据我们对铁道部近年投资分布的统计，铁道部基建投资的占比随新开工线路的提升而提升，在2009年达到高峰。而在设备投资中，以动车组为代表的车辆购臵投资随新通车线路的提升而提升。根据我们对各地高铁和城际铁路建设规划的统计，201 -2015年又是一个新线路投产的高峰期。按运输密度0.75辆/公里计算，我们预计201 -15年动车标准列需求也在190/522/178列。我们认为现在行业出现反转，我们预计南北车股价将伴随行业的反转而不断表现。

◆投资组合本周我们首推南方泵业、机器人、隆华节能、恒泰艾普、开山股份、新研股份、长荣股份、森远股份和安徽合力，次推哈飞、晋西、北创大市值组合：机器人、开山股份、哈飞小市值组合：新研、森远、南泵、隆华、北创、晋西车轴