造纸印刷包装上海家化再现人事变动风波荐的

2014年安防企业的并购重组案一共12项 造纸印刷包装：上海家化再现人事变动风波 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、 推荐标的：个股方面，仍重点围绕三个方面：

（1）\"新模式\"类，如东港股份，智能卡业务成2014年业绩重要驱动；且公司电子发票领域优势领先，同时也在尝试互联彩票，前者保障业绩，后者带来估值弹性。劲嘉股份，公司通过加大市场开拓力度和成本管控，保障股权激励目标实现，电子烟则打开市场前景。

（2）\"业绩稳健成长\"类，如德尔家居，环保创新、引领时尚、募投释放，成长性较高，且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。如喜临门，实际控制人为高管等增持股票，并提出年 0%+增速目标。如奥瑞金，公司主要客户红牛依然在成长期，同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨；也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。如齐峰新材，公司可印刷装饰原纸供不应求，且产能继续扩充。如美盈森客户不断拓展、产能继续释放，驱动净利明显增长。以上公司业绩增长确定性较高。

（ ）业绩\"拐点\"类，如飞亚达，公司股价处于绝对底部，自有品牌拉动业绩稳定增长，而名表零售业务亨吉利ROE远低于应有回报率，一旦需求好转将会回归至正常水平，继续推荐。上海家化又现人事变动风波，但高层变化预期基本落地，目前估值仅仅22倍左右，处于低位，且2014年新品成长可期。

2、行业评级：维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级，从各细分板块看，行业层面机会都不大，仍延续个股思路。具体看：

（1）造纸：叶浆原料不同类型涨跌不一，下游纸张价格以稳中有降，着眼点在壁垒高的特种纸类公司。

（2）家居：家具及其零件出口形势下滑，但上市公司个体业绩确定性较高。

（ ）金价：维持震荡，缺少趋势性行情，重点仍关注上市公司品牌优势及模式变革。

（4）日化：50家重点大型零售企业化妆品类零售额增速持续下滑，需关注的是品牌力较强的公司个体。

、公司重要公告。（1）包装印刷：太阳纸业拟实施 0万吨轻型纸改扩建项目；广博股份中标国家电2014年办公类物资超市化采购；双星新材投资者关系公告-公司不会采取低价倾销措施。（2）日化：上海家化发生重大人事变更。( )文娱用品：骅威股份停牌；海伦钢琴投资者关系公告-艺术培训项目将在5个城市试点。(4)家居：美克股份第一期限制性股票激励解锁；冠福家用继续停牌；德尔家居投资者关系公告--辽宁募投项目预计下半年投产；索菲亚投资者关系公告-账龄提高系大宗业务收款问题；升达林业投资者关系公告-资产剥离项目正处于资产评估阶段。（5）其他家用轻工：哈尔斯投资者关系公告-积极加强新渠道建设。

4、行业重要数据。（1）纸业：叶浆原料涨跌不一，下游纸张价格稳中有降。上周铜版纸：5 42元/吨（-1.15%）；双胶纸：5875元/吨（+0）。（2）金价：上周，上金所Au100g周均价260.00元/g（-0.45%），伦敦现货1298.20美元/盎司（+0.24%）。金价区间震荡仍为主旋律。（ ）2014年4月份，受金银珠宝销售额大幅下滑影响，全国百家重点大型零售企业零售额同比下降7.8%；4月份金银珠宝零售额同比大幅下降47.6%；化妆品本月零售额同比下降8.2%。

5、重点公司股东大会提醒：姚记扑克5月19日，德尔家居5月21日。