上周集合信托募资规模缩水供需乏力源泉

面临资管分流和销售渠道收窄的挑战

集合的融资规模继续放缓。普益财富的研究报告显示，上周已公布募集规模的集合信托产品，平均计划募集为2.45亿元，环比下降0.20亿元，降幅为7.59%。

业内人士指出，从第一季度的数据来看，集合信托的平均融资规模也出现下降趋势，这主要是受到资管渠道分流以及代销渠道受限所影响。

集合信托募资变难

99号文的出台，使得原本已被银行“封杀”、销售渠道有限的信托公司再度面临打击，而这种打击的后果之一，是集合信托产品募集困难、融资规模进一步下降。事实上，这种势头近期已初见苗头。

普益财富的研究数据显示，在上周36款新发行产品中，35款产品公布了募集规模，平均计划募集规模为2.45亿元，环比下降0.20亿元，降幅为7.59%。按平均规模推算，本周发行的信托产品总计划募集规模为88.25亿元，环比下降9.90亿元，降幅为10.09%。

从整个行业来看，信托资产规模的增速相比于去年同期，已大幅“腰斩”。中国信托业协会的数据显示，截至2014年1季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模11.73万亿元，同比增长34.36%。而去年第一季度，这一增速超过60%。

集合信托产品供需乏力

(,)指出，供需乏力是成立规模下滑的主要原因，经济疲软、规范影子银行、信托公司提高风控门槛使融资需求下降，以及基金专户渠道分流项目，均影响供给端；而投资者风险偏好下降，高收益的互联货币基金、银行理财产品分流资金，则直接冲击需求端。

某大型信托公司相关人士指出，对于信托公司来说，集合信托产品受资管“类信托”的冲击确实较大。“竞争太大，集合信托的报酬率不断下降，以前信托报酬率3%~4%，最高的时候连7%都见过。但现在即使是最赚钱的房地产业务，报酬一般也是在1.5%左右。”

早市尚有14万元/吨的南山和伟泰报价与此同时，由于集合信托戴着“刚性兑付”枷锁，信托公司要对这些项目做计提准备，占用了不少的资金，这使得不少信托公司会主动放缓集合信托的扩张步伐。