建材优选龙头公司荐股了

建材：优选龙头公司 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点建筑行业集中度将持续提升，龙头公司有望享受估值溢价。近年来在产业政策驱动、国内投资放缓背景下，多因素促建筑行业加快向龙头公司集中：

1）建筑行业营改增使得财务及采购不规范、依靠挂靠生存的企业逐渐从市场退出，上市及龙头公司普遍受益；2）原材料价格、资金价格大幅上涨，上市公司尤其是龙头公司更具议价和应对能力，而中小型建筑企业可能无法抵御而利润率下降或亏损进而退出市场； ）PPP及EPC等模式的推广更进一步使得具有投融资能力、设计总包能力的龙头企业掌握项目的主动权，中小企业失去市场或者沦为分包商。4）即便是上市公司之间，龙头公司对产业方向更为笃定和坚守，中小市值公司在行业艰难之时更多的选择转型跨界，待到行业复苏之时已与龙头公司进一步拉开差距，在行业周期的波动之中差距越来越大。结合当前金融监管风暴下流动性为王，龙头公司有望获得估值溢价，建议优选细分领域龙头公司，重点推荐金螳螂、中国建筑、中国化学、中工国际、苏交科、东方园林、龙元建设等。

金螳螂：受益于公装行业集中度提升，家装业务快速扩张，继续重点推荐。

在前期房地产行业销售大幅增长向装饰行业需求传导、住宅精装修比例要求提高、长租公寓市场大力推广背景下，装饰行业需求有所回暖。但更重要的是，在前期建筑业“营改增”过后，大量靠挂靠为生的装饰企业退出市场，使得公装市场向龙头公司进一步集中，而在上市公司之中，金螳螂始终坚守主业，在行业恢复之时进一步拉开与竞争者差距，龙头地位更为稳固。截至三季度已签约未完工订单475.8亿元，为16年收入2.4倍，有望促主业加快增长。家装方面，公司在全国业务拓展中借助母品牌口碑、渠道与规模优势快速打开当地市场，“金螳螂家”、“品宅”、“精装科技”产品线丰富定位准确，F2C集采模式有望形成显著成本优势，自主打造物流体系与数字化管控体系有望大幅提升服务品质，此外公司对门店及家装团队的激励较为充分，有望促进家装业务持续快速成长，我们预计18年金螳螂电商订单达40亿元，收入超20亿元，未来极有望成为家装领域新龙头。

在金螳螂家装业务占比快速提升趋势下，消费属性将不断增加，现金流将持续改善，估值空间有望大幅打开，继续重点推荐。

更是荣耀。”该中心人力资源与教育部部长熊卫平说。 制造业盈利改善有望驱动后续投资持续复苏，继续推荐专业工程龙头中材国际、中国化学。在供给侧改革等因素推动下，许多工业企业盈利改善已持续一年多时间，国内制造业投资已有复苏迹象，相关工业工程及服务龙头公司国内传统主营业务企稳，趋势逐渐温和向上，对整体业绩拖累减少，叠加海外业务/新业务快速增长，整体业绩有望持续向好。重点推荐中材国际：1、自钢贸案影响基本消除后，自身各业务线均取得积极进展（主营业务利润率提升，非水泥工程、环保及运营服务业务占比提升，收购子公司盈利改善）；2、有望深度受益于“两材”合并（国内打开中建材水泥技改、水泥窑协同处理固废等业务市场，海外作为工程平台受益于“两材”一带一路沿线投资，此外具有整合新集团旗下其他工程资产潜力）； 、公司水泥窑协同处理垃圾、污泥及危废技术储备雄厚，极具市场应用前景。4、业绩有望持续高增长，当前股价对应18年12.8倍PE，重点推荐！