湘财证券欧洲主权债务危机分析物业

湘财证券：欧洲主权债务危机分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点“欧猪”债务问题是近期海外市场情绪剧烈波动的主要原因。从更深层次的角度讲，“欧猪”的债务问题对区域甚至全球范围的经济增长都有不小的冲击，本文主要从债务危机本身和解决方式两方面探讨对全球经济以及A股的主要影响。

不滑出底线 目前欧洲采取了收购国债的量化宽松货币和紧缩希腊、西班牙等国财政的宏观经济政策组合。短期来看，这是个治标不治本的方案：直接效应是缓解债务压力，间接效应是利率下降、欧元贬值、产出下降。

我们把“欧猪”债务危机对经济的影响分为两个部分：一是对欧盟内部的影响；二是对全球经济体的影响。具体来讲，对欧盟的影响集中于欧元和债权人，对其他经济体主要影响银行系统、大宗商品和出口。

近期A股市场走出独立走势，美股逐渐脱离A股走势。从政策紧缩放缓的角度来说，欧洲债务危机对A股有正面影响；从经济增长角度，间接降低了进口增速和出口数量。