国金证券第二批央企改革试点花落谁家鼓励

国金证券：第二批央企改革试点花落谁家 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论一、央企首批试点稳步推进：自央企改革第一批试点公布至今已将近一年，各试点集团改革也都在稳步推进中，其中国投、中粮、国药、中建四家试点改革方案约在2015年2月获国资委批复。中粮集团改革动作推进较为积极，2014年11月将华孚集团整体并入中粮，5月与中国平安签署战略合作协议，将在混改等方面进行合作。除集团层面积极推进改革外，旗下上市公司也相继落实改革动作，如启源装备于2月份吸收集团旗下部分环保资产等。

二、如何炼成央企改革试点？国资委发言人彭华岗在发布会上表示，国资委研究确定试点企业时，主要考虑试点工作需要，选择工作有基础，试点有条件，近年来改革力度比较大、效果比较好的企业，同时也考虑每项试点在改革重点、目标任务上的具体要求。遵循最终确定的央企改革首批试点集团及四大改革方向来看，我们认为央企改革试点挑选的六大集团主要存在四个方面的特点：1）集团性质以竞争类为主，且是产业的龙头公司；2）集团具有一定改革基础及经验； ）集团改革方向相对较为明确；4）管理层改革积极性较高或有相关表态。具体而言，以第二个特点为例，即试点集团多数具有一定改革基础及经验，如中国建材集团，具有丰富的并购重组经验，近年来通过行业整合与资本运营，与上千家民营企业“混合”发展，截至201 年底，混合所有制企业数量超过85%。

三、第二批试点重点关注四大集团：经过多方面的考虑，我们建议关注以下四个集团：中电集团、诚通控股、中船重工、国电集团。

为欧洲地势最高的首都。南下可与非洲大陆一水为限的直布罗陀海峡相通中电集团：集团为中国电子业航母，自新一轮国改启动，旗下上市平台资本运作频频。集团总经理明确集团改革路线：提升集成电路资产证券化率；一个业务板块一个上市平台等。第二批试点可重点关注，试点方向预期为混合所有制改革，旗下上市公司可关注深科技、中电广通、振华科技。

诚通控股：集团是国资委首批国有资产经营公司试点企业；集团战略定位清晰；集团2015工作会议表示，将全力争取国有资本运营公司试点。试点方向预期为国有资本投资公司或混合所有制改革，旗下上市公司可关注中储股份、岳阳林纸。

中船重工：集团全面深化改革方案已经确定，混合所有制改革方案也基本予以明确。试点方向预期为国有资本投资公司，旗下上市公司可关注中国重工。

国电集团：集团2014年深化改革重点任务之一是建立董事会运作机制，同时明确要积极发展混改，坚持整体上市战略。试点方向预期为董事会授权，上市公司可关注国电电力、长源电力。