高华证券危机之后的资金流变化对各资产类别蹭飞

对园区规划体系进行了系统梳理、全面完善。截至目前高华证券：危机之后的资金流变化 对各资产类别的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

对固定收益产品的风险偏好上升个人投资者对固定收益资产需求的大幅增长（以股票为代价）是危机后最突出的进展之一。向固定收益资产配置的转移（大体上有利于企业债）加剧了债市投资者对资金流向突然逆转的担忧。而与这些担忧相反，股市投资者对弃债从股的“大轮动”前景抱有一定的期待。

“大轮动”引发的企业债风险极为有限在我们看来，“大轮动”可能跳过固定收益资产中的企业债。或许更重要的是，即使我们认同“大轮动”将导致共同基金抽离企业债市场，我们也不认为企业债市场将因资金流出债券共同基金而面临较大风险。我们通过对证据的评估得出的结论是：对于股市和债市而言“资金流无关紧要”，也就是说资金流对价格的影响可忽略不计。这是经得起许多验证的。