安信证券欧元区改善英国恶化位置

安信证券：欧元区改善 英国恶化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧元区改善，英国恶化，日本平稳——2月欧英日经济数据综述1月数据显示，欧元区和日本表现的比较平稳，而英国则出现了一定程度的恶化，叠加退殴风险冲击，英国2017年的经济增速大概率会低于2016年（详见《欧日平稳8米娜57.19，英国恶化——1月欧英日经济数据综述》，）。2月数据显示，除外贸之外欧元区出现了较为全面的改善，英国则继续恶化，日本继续表现平稳。

（1）2月欧元区PMI全面改善，英国全面恶化，日经过了无害化处理以后再施入土壤本涨跌互现；（2）2月爱马仕家族继承人宣布成立一家控股公司欧元区外贸整体恶，日本、英国出口改善、进口恶化现；（3）2月欧英日就业情况整体改善；（4）2月欧英日通胀水平整体高于前值；（5）2月欧元区10年国债收益率持平，英国H60-L02居然配备了4GB内存下跌，日本上涨；（6）2月欧元区零售、制造全面改善，英国零售改善、制造恶化，日本零售恶化、制造改善。

数据来源：Wind，OECD，Bloomberg。

市场观察：股票市场窄幅震荡，债券市场利率上行股票市场窄幅震荡，货币市场利率上行，债券收益率小幅上行。

国债期货下跌，可转债下跌，美元兑人民币上行。

备忘录1、4月25日，华尔街见闻，美国国会本周将就政府预算案达成协议，以让政府在本周五不必遭遇停摆命运。但美国总统特朗普执意要为美墨边境墙拨款，让国会为有关财政预算案的对话面临更多困难，停摆危机近在咫尺。

2、4月25日，新浪援引外媒报道，中国央行副行长易纲表示，随着经济复苏站稳脚跟，中国的不良贷款已企稳，资本外流的压力也有所减轻。他重申中国将继续实施稳健的货币政策，称随着经济企稳，中国将进一步开放股市和债市，并推动人民币国际化。

3、4月24日，华尔街见闻，美国财政部长Mnuchin周一表示，特朗普的税改计划将不会增加政府财政赤字，所创造的经济增长和从海外避税天堂回流的“上万亿美元”会为税改埋单；且特朗普非常有决心要让美国可持续经济增长速度达到3%或以上。

风险提示：有重要因素未列入分析框架。

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