幸福快乐信息科技运营商竞争加剧光通信获政策大力扶依依不舍

信息科技：运营商竞争加剧 光通信获政策大力扶持 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

月份电信行业减速运行，电信投资增长仍较乐观。2012年月，全国电信业务总量累计完成5282.8亿元，比上年同期增长1 .8%；电信主营业务收入累计完成4280.7亿元，比上年同期增长9.7%；国内电信行业固定资产投资累计完成872.8亿元，同比增长11.4%。电信行业减速运行趋势明显，电信行业投资仍维持乐观预期。

运营商用户增速减缓， G用户争夺白热化。2012年月份，三大运营商合计新增 G用户 94021:30:58 ??来源：广西 ??万户， G用户增长低于预期，且出现减速趋势。二季度以来，各大运营商之间为争夺用户推出低价套餐，用户消费门槛降低，将导致运营商盈利能力被进一步削弱，虽然上半年补贴力度下降，但短期内的盈利前景仍然堪忧。我们下调电信运营行业评级为“中性”，同时将持续跟踪关注中国联通、鹏博士等。

通信设备行业仍建议重点关注政策大力支持的光通信行业。今年上半年多个部委相继出台了包括通信业十二五规划和“宽带中国”战略在内的宽带扶持政策，宽带络在提升国家信息化水平和支撑经济社会发展中的战略性、基础性和先导性作用日益凸显，宽带络建设正式上升至国家层面。同时运营商也在资本支出计划中倾向传输和宽带建设，PTN、PON设备集采招标规模越来越大，IPv6部署速度加快，大大利好于国内光通信设备及数据通信设备厂商，建议重点关注烽火通信等，维持通信设备行业“看好”评级。

无线投资缩减，络优化成为运营商投资重点。今年三大运营商总体无线资本支出同比下降8%，仅中国联通W有增长，很难有超预期因素发生。但长远来看，中移动在TD方面后续投资以及TD-LTE的规模商用化将成为未来2- 年的投资主体，中兴通讯将因此受惠。在竞争激烈的 G市场， G络质量问题成为现阶段运营商需要面对的重要问题， G络优化投资有望持续加大，上市公司可关注三维通信等。

<预计交通压力较大。公交集团在途经高考考点的公交线路上增配了200部机动车p>风险提示：通信运营商： G用户增速下滑，补贴过度，运营商之间用户争夺激烈。通信设备商：运营商实际投资进度落后于预期，政策推动落后预期，运营商集采力度以及设备商之间竞争力度加大影响行业利润率；欧债危机影响通信设备商在国际市场特别是欧洲市场的开拓，人民币汇率大幅变动影响上市公司汇兑收益。

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