有色金属蓄势待发覆盖

有色金属：蓄势待发 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议宏观环境扑朔迷离：10月制造业PMI仍陷收缩，但国开发展基金定点投放，提振投资，流动性宽松局面延续，人民币可能纳入SDR、上海自贸区新政正受热议，有望推动人民币国际化。海外，美联储更关注国内就业与数据状况，弱化海外市场动荡和全球事态发展对美国经济的影响，12月加息预期渐浓。本周非农就业数据及FED官员的讲话影响较大。国内外宏观环境仍是扑朔迷离。

基本金属减产事件不断。民营企业面临的低金属价格、高融资成本问题，正在发酵，不时传来企业破产的消息，即便是国有企业，在供需恶化趋势仍在延续的环境下，也有不少企业开始减产，如江铜已经开始减产电解铜；抚顺铝业等减产或停产。铝等基本金属已经开始供需再平衡，当前仍需等待减产累积效应、需求回暖的契机。

短期关注大飞机产业链。C919有望近日下线，与大飞机相关的钛材、碳-碳复合材料等板块受益于事件刺激，关注宝钛股份、西部材料及鼎立股份、博云新材等。

扩大检测覆盖面 中长期，我们主要从成长、转型两个角度去寻找投资机会。一方面，重点关注成长确定的新能源汽车产业链，新能源汽车销售维持高增速，电池系统中的锂资源、锂电材料涨价不断，电控系统及磁性材料增长确定，关注赣锋锂业、正海磁材、华友钴业等。一方面，关注转型公司，自下而上，以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件，关注横店东磁、宁波韵升及转型医疗的公司等。

上周回顾金融市场：美联储出乎意料释放升息预期几乎掩盖美国经济增速放缓负面影响，美元指数本周下跌0.17%，同时，导致黄金下跌1.84%，跌幅九周之最。欧元区宽松政策依旧，欧元兑美元小幅下跌0.0 %。原油方面，受库存增速放缓及钻井减少等利好支撑，大涨4.46%。

基本金属价格：国外，LMEX下跌1.81%，铜价跌67（1.29%），铝价降20(1. %)，锌价跌48（2.7 %）、锡价跌4.72%，镍价跌4.7%，铅价下降60.5（ .44%）。国内，铜价降810（2.05%），铝价跌210（1.99%），锌价跌275（1.95%），只有铅价升0.26%。

金属库存：LME锡库存增加450吨（9.91%），铜库存减少9825吨（ .54%），铝库存减少1.09%，锌库存减少1.18%，铅库存减少0.71%，镍库存减少0.86%。国内基本金属，铜库存减少1579吨（0.87%），铝库存减少978 吨（ . 7%），锌库存增加11460吨（7%），铅库存增加 .08%。

贵金属价格：美元指数下跌0.17%，黄金跌1.84%收于1141.4美元，白银等贵金属价格均有下跌。

小金属价格：小金属价格继续下挫。国内仅电池级碳酸锂价格上涨 .1 %，其他大多价格下降，国外也只有桶装氧化钼价格有所上扬。

股票市场：沪深 00指数下跌了1.04%，有色金属板块表现于大盘，全周下跌0.51%。涨幅领先的是锂板块，受益于新能源汽车产业链，其他稀有小金属涨幅也较好，但稀土、黄金和钨等板块跌幅较大。