地产股受险资持续青睐透露积极信号呢

根据克而瑞地产研究院报告显示，2015年至今，24家险资总共在A股买入了54只地产股(包括二级市场交易和认购定向增发)并跻身十大股东，其中，有9只地产股被险资主动减持，6只因持股比例较低被挤出了十大股东。从进入时间来看，保险资金2015年上半年前仅持有6只地产股，下半年新进数量猛增至19只，2016年上半年又增加了14只。

数据显示，截至2016年8月1日，A股市场2882只股票市值共计49.62万亿元；其中保险机构所持有的股票为602只，市值共计7 62.54亿元，占总市值的比例为1.48%。保险资金持股比例在5%及以上的股票为90只，市值共计5446.68亿元，占所有险资持股市值的比例为7 .98%。如果按行业来划分，险资持股市值在其行业内总市值占比最高的5个分别为银行、房地产、非银金融、商贸和建筑材料。

地产股为什么能持续得到保险资金的青睐呢？笔者认为有两方面原因。

首先，2016年保险保费的快速增长，是支持险资进入地产股的直接原因。

保监会站上公布的最新统计数据显示，2016年1月到4月，保险业原保险保费收入14080.12亿元，同比增长40.45%。其中，产险公司原保险保费收入 116. 亿元，同比增长10.71%；而寿险公司原保险保费收入1096 .75亿元(不包括中华联合控股寿险业务)，同比高达增长52.06%。从业务分类上看，寿险业务原保险保费收入9 88. 2亿元，同比增长47.97%；健康险业务原保险保费收入1542.11亿元，同比增长90. 9%；意外险业务原保险保费收入264.61亿元，同比增长22.05%。

保险资产尤其是寿险资产，其负债时长一般在5年-10年，为了解决保单久期匹配问题，这类资金投资向来偏爱投资房地产。房地产具有投资周期较长，抗通胀风险等特性，契合了保险资金对长期投资项目的需求，这可以在一定程度上帮助险资降低错配风险。

其次，地产板块蓝筹估值低，有稳定的资本回报率和分红、有良好的现金流，符合保险公司的投资需求。

期货公司在提高期货市场与实体企业的对接速度和对接效果上仍受到很大制约。从期货市场功能发挥角度考虑 保险资金偏爱地产股，是由于其资金成本较高，必须寻求较高ROE(净资产收益率)标的，房地产行业当前整体估值水平仍维持在较低位置，相对中小创估值安全度高，优势明显。因此，遭到低估的大盘蓝筹地产股成为了险资青睐的目标。随着市场低风险投资收益率的持续走低，市场打击题材炒作避免大的波动风险，资金逐渐重视企业业绩和现金流，地产板块蓝筹估值低、分红更加充分，使得高股息率成为可能。