金融经纪业务新规加速证券行业转型荐股DG

被告变原告 达芬奇公司翻案底气何来？金融：经纪业务新规加速证券行业转型 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

本周（2016年04月11日-2016年04月15日）A股市场在 000- 100点震荡整理。截至周五收盘，上证综指周涨 .12%，沪深 00指数周涨2.71%，券商板块跑赢沪深 00，周涨5.7 %。从个股周涨跌幅来看，除停牌中的西部证券与周五复牌的东北证券外，21只券商股全线上扬，其中山西证券涨幅居首，本周大涨14.79%，我们持续看好的华泰证券紧随其后，周涨9.70%，涨幅靠后的国海、长江、申万宏源三券商本周上涨 .22%、 .12%、2.77%。

本周行业内三个信息点需要关注：1）2 家A股上市券商披露 月份经营数据，券商单月营业收入总计2 0亿元，环比+158%；单月净利润总计119亿元，环比+ 16%， 月券商业绩如期改善，主要原因是市场回暖，其中经纪和自营业务贡献最大。2）据上海证券报4月14道，证监会正在制定《证券经纪业务管理办法（草案）》。这是证券行业开展证券经纪业务以来，首部对证券经纪业务进行集中统一规定的部门规章，使经纪业务做到有法可依，利于其规范发展，证券公司经纪业务或将面临大变革，参考美国投行经纪业务，采用多元化的佣金结构。总体上此举加速券商业务转型，竞争将从同质化转向差异化。 ）4月16日，证监会主席刘士余在深圳召开部分机构座谈会，就促进资本市场健康发展听取市场人士的意见和建议，要求各市场机构要恪尽职守，切实履行诚实信用、勤勉尽责的法定义务，把保护投资者合法权益放在更加重要的位臵。

投资逻辑：

在今年的政府工作报告中提及人民币均衡水平基本稳定，人民币汇率不存在贬值基础，意味着金融改革的大环境比较平稳。我们认为板块前期涨幅过高，短期或将小幅调整。

长期看，证券行业处于向上发展通道，各项金融改革措施不断加速推进，我们看好该板块的长期走势。个股选择上，看好国企改革走在前列与全面布局互联金融的券商，推荐标的：国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示：股市出现系统性下跌风险