高华证券发达市场政策为黯淡的亚洲经济基本鼓励

高华证券：发达市场政策为黯淡的亚洲经济基本面增添一抹亮色 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

四季度发达市场政策和亚太市场基本面之间的互动是主线四季度亚洲股市的一大特点将是欧美积极的政策举措和中国疲软的增长基本面和政策延误之间的相互作用。最近股市受到政策面推动上扬，估值接近我们宏观模型中的水平，我们认为股市进一步显著走高可能还有待于宏观经济和盈利增长前景的走强。欧美地区政策转变的背景之下，我们认为投资者可将北亚作为配置重点、增加全球周期性股的配置、同时关注一些对资产敏感的金融股。

回报温和、道路迂回我们预计四季度亚太股市将取得3%的温和回报。我们认为最近的上扬行情将继续，季度中期可能会出现回落，季度末仍将取得正回报。

10轮奖励更丰富配置重心向北亚倾斜，增加周期性股票配置我们将韩国上调至高配，并将台湾上调至标配以反映北亚增长前景的改善。我们继印尼股市表现落后之后将其上调至高配，并鉴于印度的政策面有利而将其上调为标配。我们下调对澳大利亚的配置，因其国内增长疲软且汇率面临下行风险。

从行业角度来看，我们建议高配科技、房地产和保险板块，低配化工和金属板块。我们的具体操作建议更倾向于相对交易，例如买入全球周期性股/卖出防御性股。