渤海证券首提防控债务风险去杠杆已势在必行覆盖

其实不然。垂直电商模式拥有其自身优势：一是精准的差异化定位 渤海证券：首提防控债务风险 去杠杆已势在必行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

月初资金紧张局面缓和，管理层有维稳迹象，汽车橡胶制品板块跑赢大盘月初资金紧张局面缓和，管理层有维稳迹象，汽车橡胶制品板块跑赢大盘。

上证综指微涨0.86%，深证成指上涨1.28%，沪深300微涨0.91%。汽车橡胶制品板块上涨2.46，跑赢大盘1.55个百分点。

行业1）近期天胶价格大幅上涨，主要原因有：1）上半年天胶价格降幅比11年初天胶价格达到高点后上半年降幅还要大。根据季节性规律，空头获利平仓成为技术性需要。2）受橡胶收割季节性规律影响，ANRPC成员国库存处于低位，国内保税区受资金影响导致库存持续下降。因此，从加速去库存的角度看，短期胶价也有反弹的诉求。而根据ANRPC成员国前期大量新种橡胶树进入收割期来看，天胶长期仍将处于供过于求的状态。在全球经济复苏仍面临诸多不确定因素的背景下，天胶价格的大幅反弹将主要取决于宏观经济政策走向。综上所述，我们认为，这波天胶价格反弹走势在ANRPC成员国6月陆续进入收割期以及美国退出QE预期的阴影笼罩下或将不可持续。

2）中橡协称，国内轮胎行业准入条件有望在8月份出台，从绿色环保角度设置门槛以淘汰落后产能。绿色轮胎行业龙头风神股份有望优先受益。3）中橡协称，正在制定国内的绿色轮胎标准。俗称国内绿色轮胎“标签法”。