半导体电子设备下调智能手机全年增速假设至DG

一名东莞当地的治保主任介绍半导体、电子设备：下调智能全年增速假设至 .% 荐2股 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

下调全年智能出货增速假设至 .%，拉货动能减弱因器件供应紧张/终端涨价/10nm良率不及预期。我们认为，IDC在1Q17已过2个月后发布全年指引，能够将更多当前供应链实际情况考虑在内，相较台积电、联发科年初的指引更为谨慎有合理依据。

1Q17显现出三大不利因素影响智能拉货力度：上游器件供应进展、终端价上涨/美元兑人民币上升削弱购买力。

2017年智能供应链周期增长弹性减弱，建议静待年报对1Q17的指引，关注竞争弹性更大的环节和标的，如华天科技和蓝思科技。申万宏源电子谨慎关注117全球智能供应链，跟踪Dram/Nand价格、10nm良率爬升情况，以及静待高通晓龙660/6 0上市拉动情况。对于A股供应链，我们建议关注较1Q16有较大业绩弹性的环节和标的，如蓝思科技（预计1Q17同比%），以及受益于2017年景气温和反弹的半导体领域，尤其是封装测试，如华天科技（预计1Q17同比 5%）1．下调智能全年增速假设至 .%IDC发布全球智能出货指引：预计2017年出货量增长4.2%。IDC作为追踪全球智能出货数据最准确的机构，于 月1日1发布了对年智能出货趋势的指引，认为2017年出货量将成长4.1%，2018年增速4.4%，年CAGR为 .8%。我们注意到，IDC的预计范围与台积电、联发科指引一致，认为2017年智能将迎来反弹，但更趋于保守谨慎（台积电预计2017年增长5.4%，联发科预计增长%）。