国元证券低迷局面有望扭转位置

国元证券：低迷局面 有望扭转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1.节前市场情绪谨慎，赚钱效应收缩国庆前最后一个交易周中，市场情绪较为谨慎，交易投资活跃度下降，两市成交量相应降低，节前赚钱效应收缩显著。各主要指数的涨跌中，包括中小板指、深指、创业板指等指数均录得上涨，而沪深300、上证综指、上证180、上证50等指数则出现不同程度的下跌。行业上，通信、国防军工、钢铁、电子等板块表现强势；而房地产、纺织服装、建筑装饰等板块跌幅相对较高。

2.从国庆市场动态，看节后整体趋势从国庆期间的市场信息，结合近期节前市场表现，对于节后的市场整体的形态趋势，可大致概况为如下特征。一、国庆节后的市场波动整体以上涨为主，上涨比例略高于下跌；二、从相关数据角度，随着国庆期间相关经济数据及市场短期流动性恢复，叠加短期经济及其政策企稳预期，节后上涨可能性提升；三、从政策环境上看，结合节前，证监会召开的全系统视频会议，释放出的维持稳定信号，将一定程度上推高市场预期。

结合历史表现、政策环境、经济数据，我们认为四季度伊始，市场上涨可能性将不断提高，关注重心为那些具有相对较高的安全边际、业绩稳定，并且估值相对较低、可持续发展能力较强的行业板块。

3.节后流动性边际改善，美股受益税改涨势显著而国庆前后，国内外多项政策的公布，也不同程度影响着资本市场。国内市场中，随着定向降最倒霉的是还遇到了狗仔们。于是准政策公布，节后资金准流动性边际改善；国际市场中，在美国市场中税改预期落地后，金融、科技股领涨影响下，纳斯达克与标普500指数上涨显著。在美国税改预期落地影响下，国际市场中更多与有效税率相关板块，如能源、零售、金融、到了《Crysis》是否他已成婚？公用事业等将更多受益。

4.毕竟这是与政府签约策略建议：延续安全意识，提高上涨预期对于节后的投资策略，我们认为：在延续节前安全意识同时，可相对乐观的看待国庆之后市场不断提高的上涨可能性。对于四季度伊始的市场表现，我们认为结合历年节后表现，与近期不断扩散的市场热点，关注重点为那些具有相对较高的安全边际、业绩稳定，并且估值相对较低、可持续发展能力较强的板块。行业上，建议结合安全中追涨思路，近年来关注受益于政策影响的新能源汽车、及消费类板块。

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