建材供给侧改革联合调研反馈电话会议纪要荐物业

建材：供给侧改革联合调研反馈会议纪要 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

没多久 报告要点：

事件描述当供给侧改革政策落地有待实体落实，当稳增长呼声再起亟待微观验证，长江证券研究所上游大宗组相关行业（钢铁/建材/煤炭/交运/地产）开启了“印证复苏与考察供给侧改革之旅第一站”大型联合调研。

历时一周、走访两地，还原一线现状；覆盖上中下游、拜会十数单位，获取精准数据。为了及时向市场传达调研结果，长江研究上游大宗组联合策略组召开会议，全方位解读调研信息、研判行情。

事件评论策略观点：结构上把握确定性我们认为短期市场并不具备8月或者1月股灾式下跌时的系统性风险，因此虽然市场可能不免仍会遭遇一波三折式的震荡，但总体上依然存在一些结构性机会。行业与主题配置：继续配置有色小金属、主题国企改革、迪斯尼。新增关注化工高景气子行业（钛白粉、PTA）。

煤炭观点： 月基本面还是稳中向好，博弈性价值较好需求方面如果需求确实在 -4月持续改善，那么板块的超额收益空间是比较可观的，在 月上旬需求无法证伪的情况下，博弈性价值较好。

钢铁观点：稳增长压力之下，需求端刺激预期短期将主导市场虽然地产投资短期难稳，基建投资也仅托底，稳增长压力之下，需求端刺激预期短期主导市场，并有望带动供给与库存双低状态中的行业基本面短期走强。

建材观点：稳增长预期升温，博弈水泥、看好装饰建材和基建标的稳增长预期升温，水泥在逻辑证伪前存在博弈价值，此外我们看好直接受益地产去库的装饰类建材和强基建属性标的。

交运观点：对价格反弹乐观，股价依然谨慎随着1月信贷阶段性宽松、大宗商品价格普涨，我们对跌入泥潭的运费相对乐观，反弹的不确定性只是来自幅度大小。

地产观点：结构性变化继续在深度演绎结构性变化将在深度演绎，包括区域间的分化、业态的分化、需求类型的分化。