机械制造微调每股盈利和目标价投资观点不变的

机械制造：微调每股盈利和目标价 投资观点不变 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

更新每股盈利预测和目标价格我们将研究范围内的以下6家工程机械和煤炭机械企业的201 -15年每股盈利预测进行调整，调整幅度中值为-8%/-4%/-5%：郑煤机(A)、天地科技、三一重工、柳工、山推和厦工。这主要是为了计入：1)工程机械企业的201 年三季度业绩反映出成本控制弱于预期，2)煤炭机械资本开支的201 /14/15年预测的小幅下调。

社稷已陷于风雨飘摇的境地。　　骑都尉曹操、江东之虎孙坚、中山靖王之后刘备等各路英雄豪杰纷起响应。天下三分之势已成 我们还相应调整了基于EV/GCI/CROCI的12个月目标价格，并保持行业估值比率不变（调整详情请见下表）。我们维持评级和投资观点不变。

工程机械企业的主要上行/下行风险：1)销量高于/低于预期，2)成本控制好于/弱于预期。

煤炭机械企业的主要上行/下行风险：1)煤炭企业的设备资本开支强于/弱于预期；2)毛利率高于/低于预期。