医疗保健精选个股待来年荐股覆盖

医疗保健：精选个股待来年 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

发电企业的利润空间就大了 齐鲁医药最新投资策略：三中全会可能将会释放改革利好，医药行业可能将迎来公立医院改革，民营医疗服务税收细则，药品价格形成机制等一系列政策，在这一敏感时点上，我们的判断是医药行业将趋于分化，分化的结果将是强者愈强，具备优势品种、销售、整合能力的公司能够穿越政策扰动的周期。从政策导向上，我们看好医疗服务和诊断子行业的发展前景。建议关注：一、受益于政策导向的医疗服务和诊断行业标的：复星医药、三诺生物、迪安诊断等。二、冬令进补时节，滋补类产品的标的机会：东阿阿胶等。

中长期投资策略：我们中长期关注两类机会：一、强者愈强：品种、销售、整合能力是核心。品种：挑选市场容量大、能够保持长期的市场独占权的潜力品种，上市公司标的包括：昆明制药、红日药业、天士力、佐力药业、康缘药业、复星医药、华润三九、双鹭药业、丽珠集团。营销：看好在扩张、下沉、精细化、考核激励方面有所突破的营销体系，上市公司标的包括：三诺生物、昆明制药和丽珠集团。整合：看好战略清晰、整合能力强、管控到位的公司，上市公司标的包括：复星医药、华润三九。二、受益于政策或受政策影响小的机会：新模式+大健康。所处细分行业受益于产业政策的公司，包括：泰格医药、迪安诊断、三诺生物、利德曼。受宏观政策影响较小的领域，包括：大健康领域的云南白药、汤臣倍健、紫光古汉和山大华特。

行业热点聚焦：据媒体报道，十八届三中全会之后，我国还将出台一份更细化的医疗健康服务方面的文件，其中针对民营医院投资的税收等方面内容，将有更详细的制度安排。“但现在只是一个粗线条的文件，草稿已经有了，看过该文件的人说，这个文件鼓舞人心”。

市场表现：对201 年医药板块进行分析，医药板块绝对收益率24. %，同期沪深 00绝对收益率-8.5%，医药板块跑赢沪深 00约 2.8个百分点。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值为 2倍PE，略低于历史平均水平（ 5倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为9 %，较上周收窄。

风险提示：政策扰动、GMP认证风险