金融统筹监管利好行业长期发展荐股鼓励

确定了现行的机票基准定价机制：航空运输企业在境内销售执行的各航线公布票价基准价为平均每客公里0.75元金融：统筹监管利好行业长期发展 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

金融去杠杆持续推动利率上行，央行公开市场操作平衡季末市场流动性。6月9日1年期国债收益率和10年期国债收益率已分别攀升至 .66%和 .64%，继201 年6月“钱荒”以来1年期国债收益率再次超过10年期国债收益率。银行在本月面临二季度MPA考核及自查报告压力，资金利率上涨较快，隔夜/7天/1个月Shibor利率已显著提高至2.8 %、2.89%和4.59%，1年期国债收益率随之走高并呈现“短期大于长期”的倒挂现象，表明临近6月末的市场流动性趋紧。央行于6月7日投放4980亿MLF对冲到期MLF，同时也在6月5日重启28天逆回购（可持续至7月初），我们认为本周央行的公开市场操作旨在维持6月末流动性、稳定市场预期，季末MPA考核及银行自查对资金面带来大幅冲击的可能性不大。

5部委联合发布金融业标准体系发展规划，标准化与统筹监管有利于行业长期发展。6月8日，央行、银监会、证监会、保监会、国家标准委等5部委发布《金融业标准化体系建设发展规划（年）》（下文简称“发展规划”）。《发展规划》的推出是适应协同发展的客观需求，着重引导监管层统筹监管。本次发展规划表明，统筹监管持续推进，大资管业务的统一标准规定与穿透式管理将是后续重要关注的政策方向。总体上看，《发展规划》仍为政策纲领性文件，但这是央行等5部委首次对金融业标准化体系正式发文，对未来各项举措的详细内容需保持密切关注。金融业标准化体系建设作为“十三五”规划的主要工作之一，对银行业长期规范发展形成利好，也为市场化改革和多金融牌照经营孕育更为良好健康的空间。（具体可参考我们6月9号发布的“金融监管研究系列三”报告）风险偏好难以上行，监管处于观望期，首推稳健大行。考虑到市场对月末MPA考核以及监管自查已有充分预期，因此对板块走势影响有限。当前风险偏好难以提升，年初至今板块上涨了5. %，银行股行情预计依然较为坚挺，当前板块对应17年0.9 XPB。监管总体处于观望期，我们需要密切跟踪和关注的是未来监管办法是否强度力度超预期。个股方面，大行稳健性突出，基本面息差和资产质量核心逻辑依然向好，受监管影响相对最为有限，我们持续推荐工行、建行和招行，关注安全边际较为充足的北京银行。

重要信息回顾：

板块表现一周回顾：本周申万银行指数上涨0.2%，沪深 00指数上涨2.6%，银行板块跑输大盘。申万28个一级行业中，银行指数本周涨幅排名第28。本周银行板块处于调整期，涨幅排名前三的是招商银行（ .4%）、民生银行（1.5%）、兴业银行（1.2%）。次新股板块则强势上涨，涨幅前三的是张家港行（7.2%）、江阴银行（5.9%）、常熟银行（2.8%）。

行业要闻：1）5月CPI同比涨幅创四个月新高，PPI继续放缓。2）央行超量续作中期借贷便利，4980亿MLF投放超预期对冲到期MLF。 ）5部委联合发布了《金融业标准化体系建设发展规划（年）》。

公司公告：1）平安银行：银监会与央行同意公开发行金额不超过150亿元金融债券。2）银监会分别批准民生银行、江阴银行发行不超过 00亿元二级资本债券和不超过20亿元A股可转换公司债券。