家用电器双家电线上需求强劲荐股位置

家用电器：双11家电线上需求强劲 荐5股 类别： 机构： 研究员： [摘要]

■市场走势：本周沪深 00指数下跌1.24%，创业板指数、中小板指数分别上涨1.8 %、0.97%。家电板块下跌0. 0%，从细分板块看，白电下跌0.58%，黑电下跌2.16%，小家电上涨4. 9%。个股中，本周涨幅前五名是德豪润达、奥马电器、和晶科技、华声股份、德奥通航；周跌幅前五名为：日出东方、小天鹅A、格力电器、华意压缩、TCL集团。

■原材料价格走势：2015年11月1 日，LME铜、铝现货结算价分别为4825.0，1476.0美元/吨；相较于上周分别下跌 . 1%和1.99%，2015年以来分别下跌了24.12%和19.41%。2015年11月1 日，钢材综合价格指数为58.24，相较于上周下跌1.5%，2015年以来下降了29.9%。2015年11月1 日，中塑价格指数为797.87，相较于上周下降1.7%，2015年以来下降了9.40%。

■行业要闻：

【空气净化器新国标首检：八成企业将被洗牌】

【索尼：创新才有利润不会出售电视业务】

【东芝或全线抛售家电业务半年亏损超20亿元】

【产销创新低10月旋转压缩机降幅超三成】

【双11当天主流电商销售额有望突破1500亿元】

【北京推出节能家电补贴政策涉9类产品】

■投资建议：2015年双11落下帷幕，天猫平台单日销售额达到912亿元，同比增长59.72%，京东、苏宁、国美线上渠道销售额也均实现同比大幅增长。家电产品销售份额占据全各品类第三名（14%），同比上升了+2%。各细分家电品类销售额增幅均超过双11整体增速。在今年需求疲软的背景下，家电产品在双11线上销售的强劲表现，说明家电作为耐用消费品代表仍具备稳定的需求。

家电产品的价格表现有所分化。白电价格竞争激烈，呈整体下滑趋势。空调、冰箱、洗衣机、冰柜均价-15.2%、-7.6%、-7.6%、-15.8%。彩电均价下降-15.5%，厨电(+26.9%)、热水器（+8.2%）均本届电影节主竞赛单元评委会的六位评委却均来自欧美价则有所上升。小家电均价也有所上升，电饭煲+19.2%、电压力锅+6.2%、电磁炉+ .9%、电水壶+ .6%、豆浆机+12.5%、榨汁机+ 0. %。

总体来看，2015年双11家电各品类均实现销售额大幅增长，但一定程度上透支了未来需求。各品类产品结构升级较为明显，中高端产品的份额占比有所提升。白电、彩电产品的价格竞争依然较为激烈公墓消费成了压在居民心口的不能承受之重，而厨电、小家电产品的均价上升明显。

我们看好成长性较好的厨电板块。首推业绩稳定增长的龙头老板电器，三季报业绩靓丽超预期。积极关注华帝股份，公司管理层陆续换血，为治理改善的关键信号，叠加内外部积极因素，估值或将迎来修复。

智能电视产业链仍是全年推荐的投资主线，首推兆驰股份，公司将在11月发布智能电视产品。推荐智能电视龙头标的海信电器，拥有国内最大智能电视活跃用户数量，三季报收入业绩双增长，建议积极关注。

白电中，推荐小天鹅A，截止2015年9月底，公司在手现金超过70亿元，我们预计公司今年可实现9.1亿元的净利润，安全边际较高。

持续推荐小家电板块，主要基于中国小家电保有量提升较大空间，推荐爱仕达，公司主业加速反转，三年定增计划实一起参与放生活动。现管理层、员工、经销商利益捆绑；推荐炊具、小家电龙头苏泊尔，随着新品开发并向三四线市场和电商渠道积极拓展，前景值得看好，三季报业绩超预期。

综上所述，本周首推厨电龙头老板电器，以及小家电龙头苏泊尔、爱仕达。推荐小天鹅A，以及即将推出风行电视的兆驰股份和智能电视龙头海信电器。

■风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。

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